万方发展（.SZ）这家公司怎么了？
3月23日，公司再次发出公告称将延期购回质押的股份。公司公告显示，万方发展的大股东北京万方源房地产开发有限公司分别于年11月以及年2月将持有的万股股份质押，且累计质押股份占了持股比例的%。年11月15日质押时的价格是18.65元，截至4月9日，公司股价为8.78元，跌幅达到了53%，控股股东的质押率已达上限。
还不仅于此，梳理年以来万方发展对外投资以及收购的案例数据可发现，其先后通过收购切入了包括财富管理、城镇化、互联网医疗、军工、互联网等五个行业。但无论是协同效应还是对于公司经营的影响，这些被收购或者被投资的企业，均未对上市公司产生正面的影响。
界面新闻梳理了万方发展年以来的并购路径：
/4/1收购白亭兰持有的四川执象网络有限公司23.85%股权。（互联网医疗领域）（收购股份数于于/7/11追加至%，并于/2/1终止收购）/5/7参与吉林珲春农村商业银行股份有限公司增资扩股，入股最高金额不超过增资扩股后股本总额的10%。（金融领域）/6/1拟收购成都义幻网络技术有限公司%股权中的40%股权，将成为义幻网络第一大股东。（互联网医疗领域）/2/15出资万元设立万方财富投资管理有限公司，公司占万方财富注册资金的40%。（财富管理领域）/3/17设立万方贝齿口腔医疗投资管理有限公司（医疗领域）/8/万元投资美国OsterhoutGroup（VR硬件领域）/7/3投资人民币万元设立全医院管理有限公司。（医疗领域）/7/30拟通过发行股份购买贵士信息%股权，贵士信息聚焦于移动端用户行为研究及大数据研究，尤其聚焦移动APP数据及移动用户行为数据拾取、分析研究。（大数据分析领域）/3/7公司拟出资万元联合万方集团、重鑫科技、陈晓松共同成立万方增材，致力于大型飞机、先进战机、大型运载火箭、卫星、航空发动机等国防及工业重大装备大型关键金属结构件激光增材制造产品的工程化产业化技术研发、产品制造、销售和服务，开拓公司发展新的增长点。（军工领域）
三年时间内，万方发展通过收购、参股等方式先后涉及军工、大数据分析、互联网医疗等领域，每笔投资均在万以上不等。三年内连续多次的对外投资，让万方发展属多个概念板块。Wind数据显示，万方发展目前属于股权转让板块、京津冀一体化概念、智慧医疗以及重组等多个概念。但根据年报中披露的主营业务，木材以及咨询服务费才是公司最为主要的收入。
这些投资并没有给上市公司带来太多的收益。
从年起，万方发展的净利润就呈现出忽正忽负的状态。年至年年报数据显示，公司营业收入分别为万元、1亿元、1.93亿元2.39亿元以及1.56亿元，净利润分别为万元、-万元、万元、-万元以及万元，净利润呈现一年盈利一年亏损的情况。
一位长期观察二级市场的人士对界面新闻记者表示，这是典型的“保壳”。”虽然现在壳价值在下降，但是保壳依然是有作用的。一年盈利一年亏损这种交替进行的财务情况，是很明显的保壳情况。“该人士表示。
万方发展扣除非经常损益的财务情况则是连年亏损。-年数据显示，万方发展扣非后净利润分别为-9万、-万元、-万元、-万元、-万元。因此，如果没有营业外收入等非经常性损益，万方发展很早就会被带上ST的帽子。
另外，万方发展也是一只多年来未分红的“铁公鸡”。今年3月，深交所针对广济药业连续十年不分红的现象，发出了近期首份专门针对上市公司未进行现金分红的